Командир Эскадрильи 897-го истребительного авиационного полка (288-я истребительная авиационная дивизия, 17-я воздушная армия, 3-й Украинский фронт) капитан. Родился 12 июля 1921 года в Смоленске в семье служащего. Русский. Член ВКП(б) с 1943 года. Окончил железнодорожную школу # 29 в 1939 году, аэроклуб. Работал в нём лётчиком-инструктором. В РККА с 1940 года. Окончил Сталинградскую военную авиационную школу пилотов в 1942 году. На фронтах Великой Отечественной войны с октября 1942 года. Звание Героя Советского Союза с вручением ордена Ленина и медали "Золотая Звезда" Павлу Петровичу Караваю присвоено 18 августа 1945 года за 145 боевых вылетов, 27 воздушных боев.

15 сбитых самолётов противника (1 тараном). Всего во время войны совершил 172 боевых вылета, в 35 воздушных боях сбил лично 16 и в группе 7 самолётов. После войны продолжал службу в ВВС. В 1956 году окончил Военно-воздушную академию. С 1973 года полковник Каравай - в запасе. Жил в Киеве. Награждён орденом Ленина, 2 орденами Красного Знамени, орденами Александра Невского, Отечественной войны 1 и 2 степени, 2 орденами Красной Звезды, медалями. Умер 6 февраля 2004 г..